未来螺纹钢走势仍不乐观

需求方面，截至10月14日，终端采购量为3.2万吨，环比小幅下降1.2%，比去年同期下降8.3%，国庆节后终端用户并没有出现节前商家所预期的补充库存行为，终端需求释放较节前更加不及。由于钢价连续阴跌，资金成本居高不下，使得中间商的蓄水池功能基本丧失，市场中间需求基本处于停滞状况。传统的银十旺季已过一半的时间，需求不但没有好转且更加趋弱，对市场信心将形成较大打击。

库存方面，截至10月14日，国内钢材主要城市社会库存为1513万吨，环比下跌0.45%，连续6周上涨后钢材社会库存出现小幅回落，但总体钢材库存超去年同期水平0.11%。国内螺纹钢社会库存为568万吨，较上周减少1.9万吨，环比下降0.3%，虽然连续6周螺纹库存上升后有所回落，但螺纹库存比去年同期上升了10%，前期低库存支撑不复存在，反而今年银十将面临较大的去库存压力。

此轮下跌中，引人关注的是原料价格、钢材价格、期货价格的共振下跌。节后外矿市场上，价格下跌的速度更快，63.5%品位的印度粉矿报价目前每吨已降至157美元，较节前下跌近14美元，成本下降使得钢厂毛利有所好转。根据金信成本利润模型按全国螺纹全国均价测算，国内钢厂成本整体下降趋势不减，本周成本下降约50元/吨。随着螺纹成本的下跌，未来螺纹的走势仍不乐观。

从一周数据来看，铁矿石的下行使得前期成本支撑消失，钢厂10月下旬的价格将以下调为主。而终端采购量小幅下降，库存虽然小幅回落超过去年同期近10%，可见受制于房地产调控及铁路投资调整，国内市场整体需求已受到明显影响，钢厂和钢市所面临的去库存压力大增。在成本下降、库存高企和需求减弱的情况下，预计螺纹本周仍将继续下行寻底。